在社會(huì)老齡化日趨明顯的背景下，發(fā)展養(yǎng)老金融成為必要之舉。
作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系第三支柱的重要制度設(shè)計(jì)，個(gè)人養(yǎng)老金制度落地已逾一年。從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2023年6月末，個(gè)人養(yǎng)老金參加人數(shù)達(dá)4030萬(wàn)，繳存金額182億元，成績(jī)喜人；從產(chǎn)品來(lái)看，截至2023年11月初，符合規(guī)定的四類(lèi)產(chǎn)品總計(jì)715種，可謂“百花齊放”。
但是也要看到，“只開(kāi)戶(hù)不繳費(fèi)”“只繳費(fèi)不投資”等現(xiàn)象客觀存在。銀行各種開(kāi)戶(hù)優(yōu)惠下用戶(hù)沖動(dòng)開(kāi)戶(hù)，“時(shí)間跨度長(zhǎng)、提取條件嚴(yán)格”導(dǎo)致靈活性不足。此外，投資回報(bào)率不及預(yù)期也是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)繳存、投資比例偏低的另一重要原因。
據(jù)筆者了解，當(dāng)金融消費(fèi)者看到個(gè)人養(yǎng)老金的不少基金產(chǎn)品年虧損10%以上后被“勸退”。相較而言，其他幾類(lèi)產(chǎn)品的投資回報(bào)率均值為正，但整體弱于預(yù)期。根據(jù)《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2023》，在四類(lèi)金融產(chǎn)品中，銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的年化利率為2.0%至3.5%，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品年化結(jié)算利率為3.0%至6.0%，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率超過(guò)2.3%。
客觀來(lái)看，2023年，個(gè)人養(yǎng)老金的收益率表現(xiàn)受到了宏觀環(huán)境的影響。過(guò)去一年多時(shí)間里，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，全球多個(gè)頭部大型養(yǎng)老基金投資收益率也出現(xiàn)浮虧。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，作為長(zhǎng)周期的投資產(chǎn)品，不能僅盯著單個(gè)年份的收益率進(jìn)行判斷。
不過(guò)這也顯示出，個(gè)人養(yǎng)老金制度的成功實(shí)施，除了自身制度設(shè)計(jì)應(yīng)不斷優(yōu)化外，還應(yīng)關(guān)注外部市場(chǎng)，理順養(yǎng)老金和市場(chǎng)的關(guān)系。一方面，養(yǎng)老金是長(zhǎng)期資金，天然契合長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資理念，可以成為資本市場(chǎng)重要且穩(wěn)定的資金來(lái)源，減少市場(chǎng)波動(dòng)，促進(jìn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，投資者要對(duì)養(yǎng)老金保持耐心和信心。另一方面，資本市場(chǎng)反過(guò)來(lái)可以為養(yǎng)老金提供多元化的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金資產(chǎn)組合的多元化和長(zhǎng)期回報(bào)。作為養(yǎng)老金的投資平臺(tái)，資本市場(chǎng)可提供股票、債券、房地產(chǎn)和另類(lèi)投資等不同資產(chǎn)類(lèi)別，降低和分散養(yǎng)老金投資風(fēng)險(xiǎn)，有利于養(yǎng)老財(cái)富的積累增值。
當(dāng)然，推動(dòng)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)形成正向循環(huán)，并非簡(jiǎn)單地讓養(yǎng)老金直接入市，仍需不斷優(yōu)化制度供給，優(yōu)化產(chǎn)品創(chuàng)新。
一方面，持續(xù)優(yōu)化制度設(shè)計(jì)，同時(shí)配套長(zhǎng)封閉期資管產(chǎn)品，優(yōu)化評(píng)價(jià)周期，給予投資經(jīng)理長(zhǎng)周期的配置自主權(quán)。前者旨在吸引更多用戶(hù)參與到個(gè)人養(yǎng)老金的繳存中來(lái)，后者則是為了促進(jìn)養(yǎng)老金這一“長(zhǎng)錢(qián)”有效發(fā)揮其投資周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，緩解機(jī)構(gòu)投資者操作短線化的問(wèn)題，引導(dǎo)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。
另一方面，要提高公募基金等機(jī)構(gòu)投資者的能力，活躍資本市場(chǎng)，優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境。同時(shí)，保障養(yǎng)老金投資運(yùn)作的安全規(guī)范，促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展。
來(lái)源：金融時(shí)報(bào)
